3月26日消息，知乎(NYSE:ZH;HKEX:2390)日前公布2025年第四季度及全年未经审计财务业绩。

　　2025年第四季度，知乎营收为6.435亿元，而2024年同期为8.592亿元。净亏损为2.108亿元，而2024年同期为净利润8640万元。

　　2025年，知乎营收为27.49亿元，而2024年为35.989亿元。净亏损为1.952亿元，而2024年为1.69亿元。

　　知乎2025年第四季度业绩概要：

　　营收为6.435亿元，而2024年同期为8.592亿元。

　　营销服务收入为2.348亿元，而2024年同期为3.159亿元，占总收入比例达到36.5%。减少主要由于知乎优化服务产品供给。

　　付费会员收入为3.335亿元，而2024年同期为4.202亿元，占总收入比例达到51.8%。下降主要是由于知乎的平均月订阅会员数有所下降。

　　其他(含职业培训、消费品及知识产权衍生品等)收入为7520万元，而2024年同期为1.231亿元，占总收入比例达到11.7%。减少主要由于知乎职业培训业务的战略优化所致，部分被知乎知识产权衍生品业务所产生的收入增长抵销。

　　收入成本2.987亿元，同比减少6.2%。减少主要是由于人员相关开支减少。

　　毛利为3.448亿元，而2024年同期为5.407亿元。

　　毛利率为53.6%，而2024年同期为62.9%。毛利率下降主要是由于知乎努力为所有用户拓宽及提升内容产品。

　　总营运开支为6.087亿元，而2024年同期为5.288亿元。

　　销售及营销开支2.752亿元，同比减少13%。减少主要由于营销开支更有节制以及人员相关开支减少。

　　研发开支1.231亿元，同比减少16%。减少主要由于知乎的研发效率提升。

　　一般及行政开支为8400万元，而2024年同期为6600万元。增加主要是由于股权激励费用增加。

　　商誉减值为1.263亿元，而2024年同期为零。减值主要来自与知乎先前收购相关的商誉，而这主要是由于目前市场状况下的估值较低。

　　经营亏损为2.639亿元，而2024年同期为经营利润1190万元。经调整经营亏损(非公认会计准则)为8930万元，而2024年同期为经调整经营利润2310万元。

　　净亏损为2.108亿元，而2024年同期为净利润8640万元。经调整净亏损(非公认会计准则)为3940万元，而2024年同期为经调整净利润9710万元。

　　2025年第四季度的平均月订阅会员为1220万人。

　　截至2025年12月31日，知乎的现金及现金等价物、流动及非流动定期存款、受限资金及短期投资为44.512亿元，而截至2024年12月 31日则为48.59亿元。

　　知乎2025财年业绩概要：

　　营收为27.49亿元，而2024年为35.989亿元。

　　营销服务收入为8.439亿元，而2024年为12.471亿元。减少主要由于知乎优化服务产品供给。

　　付费会员收入为15.389亿元，而2024年为17.62亿元。下降主要是由于知乎的平均月订阅会员数有所下降。

　　其他收入为3.661亿元，而2024年为5.898亿元。减少主要由于知乎职业培训业务的战略优化所致。

　　收入成本11.013亿元，同比减少22.3%。减少主要是由于与收入下降相关的内容及经营成本减少，以及人员相关开支减少。

　　毛利为16.477亿元，而2024年为21.808亿元。

　　毛利率为59.9%，而2024年为60.6%。

　　总营运开支21.55亿元，同比减少19%。

　　销售及营销开支12.523亿元，同比减少21.7%。减少主要由于营销开支更有节制以及人员相关开支减少。

　　研发开支5.25亿元，同比减少28.3%。减少主要由于研发效率提升。

　　一般及行政开支2.514亿元，同比减少23.9%。减少主要由于应收账款的预期信贷亏损拨备减少。

　　商誉减值为1.263亿元，而2024年为零。减值主要来自与知乎先前收购相关的商誉，而这主要是由于目前市场状况下的估值较低。

　　经营亏损为5.073亿元，而2024年为4.811亿元。经调整经营亏损(非公认会计准则)2.692亿元，同比收窄33.6%。

　　净亏损为1.952亿元，而2024年为1.69亿元。经调整净利润(非公认会计准则)为3790万元，而2024年为经调整净亏损9630万元。

　　知乎董事长兼行政总裁周源表示：“2025年是知乎的一个结构性转折点。我们在2024年第四季度实现首次季度非公认会计准则利润的基础上，于2025年首次实现全年非公认会计准则盈利。这一里程碑表明，我们的高质量增长的转型已有效强化了我们的经营模式和盈利韧性。第四季度，我们在社区生态和商业化效率方面取得了稳步进展。我们的日活跃用户平均每天访问知乎的时长超过41分钟，同时真实、专家主导的高质量内容也在垂直领域持续扩展。收入趋势逐季改善，环比降幅明显收窄。展望2026年，在夯实核心业务基础的同时，我们将加速对AI相关的商业化探索。依托我们庞大的专家网络、可信的内容资产和多样化的真实用户场景，我们正在围绕我们的社区构建差异化的护城河，进一步提升知乎在更广泛的AI生态中的战略地位。”

　　知乎首席财务官王晗表示：“2025年标志着知乎财务状况的结构性升级。通过持续控制成本、改善经营杠杆及强化开支管控，我们首次实现了全年非公认会计准则盈利，同时保持了健康的毛利率。展望2026年，我们将专注于通过优先发展利润率更高、资本效率更高的收入来源，进一步提高盈利质量及可扩展性。同时，我们将继续秉持包括股份回购在内的严谨的资本配置策略，以支持长期股东价值。”