原标题：估值5亿美元 美联英语独立IPO失败

　　这一切来得太突然。

　　原本美联英语计划将于12月中旬在美国市场挂牌，估值约为5亿美元，但没想到在敲钟前夕，计划流产了。

　　美联英语成立于2006年，业务包括成人英语培训、青少年英语培训、海外培训服务、在线英语培训等。目前美联英语旗下拥有多个子品牌，包括“美联英语”、“美联出国考试”、“美联留学”、“美联青少英语”、“立刻说”、“ABC外语”等。

　　据招股书，美联英语的营收从2016年的8.02亿元增长至2018年的14.24亿元；净利润从2016年的-2715万元，到2017年扭亏为盈，达4034万元，并于2018年增至5345万元。

　　在美联英语的营收构成中，成人英语是其主要收入来源，2018年营收占比为63.5%，其次为海外留学业务，占比15.7%。

　　独立IPO失败，美联英语转向SPAC(Special Purpose Acquisition Corporation)的方式谋求上市。SPAC是美国市场一种特殊的上市途径，简单来说，它要求壳公司先上市融到资金后，再去寻找优质资产装入，最后通过股票增长获利。

　　谈及此举，一位美元基金的投资经理认为：“我觉得可能还是和现在的资本环境有关系，达内、流利说这些教育标的表现都很差, 美联可能找基石投资人没有那么的顺利，或者说估值不达预期，那就SPAC上市，结果都是一样的。”

　　更可惜的是，“壳”公司EdtechX Holdings自2018年10月在纳斯达克上市后，涨幅仅有7.33%，市值不到1亿美元，而美联英语现如今5.35亿美元估值，已经是对于此前的IPO估值折价了8成，价格越来越低。

　　据悉，自从今年5月提交了上市申请后，美联英语就在随后更新的几版招股书中，一再缩减融资金额，从最初的2亿美元降至1亿美元再到最新的0.5亿美元。

　　某位关注二级市场的律师告诉投资界：“SPAC在欧美属于成熟模式，这种反向并购模式可降低上市难度与周期，一般是不太优质公司的上市选择。”在他看来，教育类企业在美国上市的政策风险太大，因而美联英语不管采用何种方式，实际上意义不大。