原标题：在线少儿英语赛道趋冷，资本回归理性

　　赛道趋冷，资本回归理性

　　少儿英语曾是在线教育领域最为火热的赛道。经济日报一项统计显示，在2013-2018年间，仅VIPKID、iTutorGroup、DaDa、51Talk 四家少儿英语企业，融资额就超过了150亿元人民币。

　　不过到2019年，在线少儿英语赛道的一级市场投融资的案例明显减少。多鲸资本发布的投融资报告显示，截至2019年12月，少儿英语赛道共有17起投融资事件，其中采取在线模式的项目共获得12笔投资，融资总额超过29亿人民币，占该细分赛道融资总额90.41%。

　　少儿英语2019年投融资盘点 来源：多鲸资本

　　几家头部在线少儿英语公司的融资进入了后期阶段。2019年1月，DaDa完成2.55亿美元D轮融资，由华平资本领投，好未来、涌铧投资跟投。7月，中国平安保险以资金和资源注入的形式，正式战略入股iTutorGroup，iTutorGroup保持独立品牌运营，旗下TutorABC、vipJr纳入平安系。10月，VIPKID完成E轮融资，由腾讯领投;《华尔街日报》报道称该笔融资金额为1.5亿美元。

　　对在线少儿英语企业，资本市场开始有着更为审慎的估值。51 Talk创始人黄佳佳在GET2019教育科技大会上提到，对比2018年，2019年不管是早期投资还是中晚期投资，融资笔数和金额都将近腰斩，并且早期投资更加保守和谨慎，资本越来越回归理性。

　　“过去靠烧钱换取高增长——通过高增长获得更高的估值——融到更多的钱——继续烧钱，这样的循环到2019年正在变得越来越艰难。”黄佳佳说。

　　一对一的“规模不经济”被多次诟病，而此前被看好的一对多小班，不仅同样面临着高企的获客成本，还受到满班率的困扰。虽然在商业利润模型上，许多资方及创业者更看好小班，但从芥末堆此前了解的情况看，能够实现规模化盈利的小班课玩家仍是少数。

　　iTutorGroup创始人杨正大曾表示，“在线一对一将成为历史，小班课才是未来主流。”不过，去年班型不再是机构主打的宣传点。对于机构而言，无论是从一对一班型拓展至一对多小班，还是从小班课中孵化一对一业务，都属于针对用户需求的自然演变：叫什么名称显得不再重要，关键是获得健康的现金流。

　　从规模到效能

　　“今年我们都被‘破产’了好几回。”在极客公园创新大会上，VIPKID创始人米雯娟回顾了公司在2019年的发展。米雯娟认为，今年是在线教育的分水岭，一方面是要“挤水分”，行业高速发展背后，不够有效率的地方需要优化。另一方面，“一个极致成长的优秀机构，要把品质、规模、效率都做好。”

　　在目前的在线少儿英语领域，VIPKID已经成为体量最大的公司，爱分析公布的教育企业估值榜单显示，VIPKID估值达到了79亿元。米雯娟提到，此前外界认为VIPKID获客成本最高可突破万元，实际上，公司目前的平均获客成本为4000多元，约占客单价一半。

　　“我们大概六、七成的新用户，都是通过老用户的口碑介绍来的。可以通过口碑降低获客成本，但是它是一个过程。”米雯娟说。

　　2019年暑假，在线K12网校开展了一轮又一轮的投放大战。据36氪统计，学而思、猿辅导等在线教育“金主”每一天的广告投放，高达1000万人民币。相较之下，少儿英语机构的钱包明显“收得更紧”。

　　在黄佳佳看来，在经济下行和资本趋冷的情况下，在线英语从“拼规模”到了“拼效能”的阶段。“在线少儿英语行业内，头部几家公司的规模其实都不小了。当走到更大规模的时候，再拼规模其实意义不大，反而效能被推到了更靠前的位置。”

　　2019年7月，鲸鱼小班宣布更名为“鲸鱼外教培优”，CEO吴昊在发布会上公布了上半年的经营数据：营收达到2亿，获客成本降低至1200-1500元，转介绍占比60%-70%。“用互联网流量的打法已经跑不通了，在线英语机构来到了需要精耕细作的阶段。”

　　吴昊在GET大会上表示，教育企业只有做到内生性增长，才有可能随着规模越大，人力成本效率优化，才有机会去优化商业模型。“随着流量成本不断的增高，去买量甚至买量的比例越来越高，就很难盈利，而且商业模型会越来越差，这就是规模不经济的根源。

　　“修炼内功”的关键在于提高教学服务的质量，以此保证教学效果，提高老用户的续课率及转介绍率，从而克服对烧钱获客的依赖。以魔力耳朵为例，其在2019年推出了面向所有学员的班主任辅导团队：上完外教课后，由专门中教老师提供纠音、作业批改、总结等全方位后续服务。

　　魔力耳朵创始人金磊称，班主任辅导团队的推出，是魔力耳朵自2018年7月完成1.2亿元A轮融资以来最大的产品迭代。“不是利用中教上课“凑课时”，而是将辅导过程拆解到每一天、每一时段，通过高频练习保证学习效果。”