原标题：宁柏宇：对教育创投上半场的4点认知

　　1.教育投资有更高存活率

　　区别于传统风投，教育投资有更高的存活率。传统风投关键在于选人、选赛道，为1%的100倍回报的可能性下注，死亡率极高;而教育投资不同，关键在于选人、选品类，关注用户体验，安心做好内容和服务公司很难死掉。以好未来和新东方为代表的教育公司都属于长跑型选手，在上市后还有十倍以上的回报。蓝象投资了75个项目，目前存活率超过90%。

　　2.教育投资需要农耕思维

　　投资教育行业需要农耕思维(Farmer Mindsets)，传统风投是猎手思维(Hunter Mindsets)。教育行业的基础设施还比较差，很多环节尚未数字化。做教育公司更像种庄稼，这些庄稼虽然不会像野草一样疯长，但胜在长得持久。传统的风投更像打猎，打到大狗熊才是胜利。

　　3.教育行业有更多童养媳投资

　　传统风投多是奇迹男孩投资(Wonder Boy), 比如投资辍学的扎克伯格，上市退出;而教育投资有很多是童养媳投资(Future Daughter)，就是把孩子带大送人，并购退出。中国资本市场整体不成熟，还是IPO居多;在美国投资通过并购退出是重要渠道，比如几百亿美金的LinkedIn也卖给了微软，对早期投资者也是非常好的退出。公司无论发展到什么阶段，在资本市场上总应该有合理的定价和交易模式。

　　蓝象目前的投资组合中80%是Future Daughter，内容和服务的品质很好，未来是很好的被并购标的。20%是Wonder Boy，我们4年前投资的在线美术教育公司，上轮的估值接近10亿。

　　未来5年，随着教育行业的基础设施也在不断发展，Wonder Boy的比例会越来越高。

　　4. 教育行业适合早期批量投资

　　传统的 Angel Investor主要单独投资，蓝象是Y Combinator在教育领域的升级，批量投资和加速项目。Angel Investor用自己的资源服务项目，而蓝象是用蓝象所有LP的资源来服务同期的创业项目。

　　蓝象的投资数量仅次于教育行业的两家上市公司。截至目前，每年2期的春季营与秋季营已经进行到第7期，每期大约10个项目，模式已经非常成熟。

　　蓝象遴选的项目和加速服务成就了蓝象品牌，而品牌代表着代表着LP侧和项目侧的流量资源。