原标题：尚德机构晒2022年成绩单：营收同比减少近两亿元 净利润却增长202.8% 

　　3月24日，尚德机构公布了截至2022年12月31日2022财年第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，尚德机构2022财年第四季度营收5.79亿元，同比下滑1.7%，净利润1.81亿元，同比增长20%；2022年全年营收23.23亿元，去年同期为25.08亿元，净利润6.43亿元，同比增长202.8%。

　　一、连续7季度盈利，但连续4季度营收下滑

　　回溯尚德机构2021-2022财年财报数据，可以发现尚德自2021财年第二季度，已经实现扭亏为盈，至今已实现连续7个季度正向盈利。

　　但尚德机构的营收情况却差强人意。财报数据显示，尚德2022全年实现营收23.23亿元，去年同期则为25.08亿元。2022财年一季度营收6.13亿，同比减少11.66%；第二季度营收为5.55亿，同比下降11.84%；第三季度营收5.8亿元，较上年同期的6亿元，同比下滑3.18%；第四季度营收5.79亿元，同比下滑1.7%。2022财年，尚德机构净利润亮眼的背后，已经连续四季度营收同比下滑。

　　增利不增收？从利润分配表中可以找到答案，尚德机构之所以能在营收下滑的情况下，实现净利润的增长，本质还是在于“缩衣节食”。

　　2022年，尚德机构主营业务成本为3.48亿元，较去年同期的3.76亿元下降了7.5%。相较成本，尚德机构在费用端的管控更为显著。其中，运营费用13.58亿元，较去年同期的20.17亿元下降了32.7%；销售和营销费用为11.30亿元，较去年同期的17.48亿元下降了35.4%；管理费用为1.86亿元，较去年同期的2.08亿元下降了10.6%。

　　未来，尚德仍将坚持低成本运营策略。尚德机构首席财务官兼首席战略官吕露在财报中指出，“未来，尚德机构将继续坚持长期增长与盈利平衡战略，采用具有成本效益的推广策略，并继续优化运营效率。”

　　从现金流来看，目前尚德机构现金流情况还算稳定。报告期末，现金及现金等价物7.53亿元，去年同期为6.26亿元；短期投资7054万元，去年同期为1.84亿元。流动资产总额相比去年同期的11.26亿元减少到9.69亿元。

　　截至2022年12月31日，公司递延收入余额为7.05亿元，较上年同期的10.81亿元，减少了3亿多元。由于教育行业预收学费的属性，递延收入在很大程度上反映了尚德机构接下来的营收情况。

　　尚德机构预计2023年第一季度营收将在5.3亿元至5.5亿元之间，同比下降10.3%至13.6%。

　　目前，职教赛道竞争愈演愈烈，尚德面临的竞争压力不小，若仅靠控制成本端，将难以支撑其商业模式的可持续性，一味“节流”之外，尚德机构或许更需要“开源”。

　　二、新增学员53.4万人，黑猫投诉超3万

　　资料显示，尚德机构成立于2003年，业务涉及成人职业与学历类考试、技能培训、国际教育和兴趣培训等领域，包括自考、MBA、会计等项目的考前培训等。2014年，尚德机构从线下培训模式转型为互联网教育模式，建立成人教育在线平台。

　　近年来，高校录取率提升，自学考试，成人高考等继续教育生源都在萎缩。由于自考服务在尚德机构整体营收中占比较高，为了保证营收来源，尚德正在探索多元化业务布局。比如，增加会计、人力资源、心理咨询师在内的职业技能培训，拓展理财、国画、养生等兴趣培训方向。

　　未来，尚德机构表示将为学员提供更加多样化的技能培训课程，以提升学员整体竞争力，此外，也将继续完善产品功能，丰富课程种类。

　　尚德机构首席执行官刘通博表示：“除了学历、职业资格和技能课程，我们增加了多样化的技能和兴趣课程，满足更广泛年龄层的学习需求，不同课程、价格等方面的差异性互补交叉，从而扩大用户生命周期总价值，提高获客效率。”

　　2022年第四季度，尚德机构新增学员数为16.13万人，同比增长48.2%，环比增长19.5%，2022全年新增学员数53.4万人，同比增长23%。

　　从尚德新课程的规划、新增学员数量来看，一切似乎都很美好，但在黑猫投诉等投诉平台，涉及尚德机构的投诉量高达3万条，“退费难”成为投诉榜单上的高频词。此外，尚德机构的投诉内容还包括“诱导贷款”“虚假宣传”“霸王条款”等。近年来，尚德机构还因违反价格法、广告法等法律条款，多次受到监管处罚。

　　有学员称，被尚德机构销售人员诱导以贷款形式缴纳学费，当提出退款时，客服却一直拒绝退款。也有学员表示，购买课程时尚德机构 保过，后来未通过却不给退费。如此口碑之下，尚德机构的新学员增长态势究竟能保持多久，不得而知。

　　整体来看，“职教退费难”已成行业通病，中公教育、粉笔都有着居高不下的退费率，主要原因在于早期推出的“保过班”“培训贷”一类的营销策略。目前，尚德机构并未透露其退费率，也并未对课程退费做出公开回应。

　　对于提供“保过班”的职业教育机构而言，报名学生越多，后续需要承担的退费金额也越大，加之经营规模扩大后员工薪酬增长等硬性成本因素影响，机构能否保持正向盈利，或将面临一定挑战。长期来看，尚德机构牺牲口碑、暗藏合规风险换增长的打法，风险不小。