原标题：营收下降亏损翻倍 明星股声网增长乏力的症结到底在哪里？

　　近日，声网发布了2022年度第二季度财报。

　　对于此季度财报，声网方面十分满意，声网创始人兼CEO赵斌表示，“我们二季度的经营业绩强劲，重新回归季度增长走势。声网的实时互动云服务在全球市场广受认可，用户需求日益高涨。”

　　然而财报数据显示，第二季度，声网营收同比下降3.2%，净亏损同比扩大近一倍。

　　为何面对着这样的业绩，声网却仍十分满意？

　　营收下降亏损翻倍，声网已入秋？

　　2022年第一季度，声网的营收同比下滑了4.08%，这也是自2020年6月上市以来首次出现下滑。参考近几年，其营收增速已明显放缓，有投资者陆续对声网未来增长的持续性表示存疑。

　　而到第二季度，营收仍在同比下降。最新发布的财报数据显示，2022年第二季度，声网共录得营收4100万美元，同比下降了3.2%。

　　对比近四年各年度第二季度的营收数据发现，自2020年起，声网同期的营收增速便出现明显放缓，至今年，已然开始出现负增长。

　　除了营收下滑，声网也开始持续亏损。2022年第二季度，声网净亏损3067.8万美元，较上年同期净亏损的1539.4万美元扩大了99.29%；环比一季度亏损的2694.4万美元扩大了13.86%。

　　回溯近四年同期数据，声网的盈利一直处于波动状态。去年第二季度，声网便由盈转亏，录得净亏损1539.4万美元，净利润同比减少了612.11%。

　　对于亏损的原因，居高不下的运营费用或许是其中之一。第二季度，声网运营费用共计5450万美元，同比增长了20.4%。

　　其中，销售及营销费用为1310万美元，较上年同期的1100万美元同比增加了19.1%。声网表示，由于营销及销售团队持续建设导致人员成本增加，同时与去年同期相比今年的广告费用也有所提高，加之股票薪酬由上年同期的130万美元增加至190万美元，共同导致了报告内营销费用的增长。

　　与此同时，研发团队的持续扩大所带来的人员成本增加，也导致声网第二季度的研发费用由上年同期的2700万美元增长20.1%至3240万美元。

　　同时，对比去年同期，基于股份的增加补偿由160万美元增长至200万美元；预期信用损失由90万美元增加至160万美元，致使报告期内声网的一般及行政费用由720万美元增至900万美元，同比增幅23.1%。

　　值得注意的是，研发团队扩建、广告投放提高，声网的营收却仍然呈现下降趋势，利润被进一步拖垮，声网增长乏力的症结到底在哪里？

　　非典型教育公司，却困于“双减”

　　声网得益于在线教育的火爆，但又很难称其为一家典型的智慧教育提供商。

　　成立于2014年的声网，企业定位是实时互动云提供商，面向包括社交直播、教育、游戏电竞、IoT、AR/VR、金融、保险、医疗、企业协作在内的多个行业的企业提供实时互动云服务。

　　正常来说，覆盖如此多赛道的声网，应该不会因为某一行业政策环境变化便严重受挫甚至危及业绩。但在谈及报告期内的营收及利润下滑原因时，声网在财报中明确表示，主要由于“新的在线教育法规实施，中国K12在线教育行业使用量下降”。

　　而检索此前披露的财报，可以发现，声网不止一次强调过政策的影响，第一季度业绩下滑时，声网便表示，主要受到“双减”政策影响，K12在线教育行业的产品使用量减少。

　　作为一家非典型的智慧教育服务商，声网为何受教育大环境的影响如此之大？

　　或许与声网长期以来依赖于教育行业客户有关。

　　2020年，疫情带火了在线教育，“停课不停学”的号召，网课的兴起，带来了在线教育的带宽、低延迟、实时互动等方面的巨大需求，这也给作为实时互动云提供商的声网带来了可观的收入。

　　据公开数据统计，仅在2020年3月，声网在线教育的客户数量便增长了超过7倍。2020年度在线教育机构所贡献的营收占总营收比重的14%；至2021年度上半年这一占比便已攀升至25%。

　　然而，火爆得益于风口，低迷也同样因为风口消散。随着去年7月“双减”政策的落地，声网的飞速增长戛然而止。

　　面对着教育赛道大客户的流失，声网也不是没有想过转型。

　　2021年报中，声网表示将转向逐渐火热的元宇宙领域，并针对互动社交、K歌和直播领域推出MetaChat元语聊、MetaKTV元K歌、MetaLive元直播三大解决方案。然而今年以来的两季度财报中，并未展露出令投资者欣喜的增长态势。

　　或许是由于元宇宙发展仍处于初期，大规模落地更是难觅踪影，声网在这一领域的布局与探索短期内很难变现，无法贡献稳定的收入与盈利，持续的研发投入与搭建也让愈发稀薄的原始积累“雪上加霜”。

　　现金缩水，翻身仗怎么打？

　　对于未来发展方向，声网方面则锁定了几个关键词——RTE体系、物联网云平台、元宇宙、无人车、直播互动金融营销……

　　声网如此“广撒网”，底气在哪里？

　　对此，声网表示，“在现金流方面，声网依然拥有稳定、充足的资金来保障长期的研发投入，为未来业务发展提供坚实基础”。

　　然而，从财报披露的数据上看，第二季度声网的自由现金流为-2420万美元，而上年同期为-1150万美元。

　　截至2022年6月30日，声网的现金、现金等价物和短期投资总额为6.41亿美元，截至第一季度末为7.18亿美元，环比减少了10.63%；截至2021年6月30日为8.27亿美元，同比减少了22.43%。

　　除了现金不断缩水以外，声网的资产变化趋势亦不乐观。

　　财报数据显示，截至2021年6月30日，声网流动资产总额还是8.69亿美元，总资产为9.87亿美元。然而仅仅过了一年，声网的流动资产仅剩下7.2亿美元，减少了近1.5亿美元；总资产仅剩8.78亿美元，下降了近亿美元。

　　令人唏嘘的是，由于最近几个季度业绩突然受到冲击，声网也似乎不再是资本的宠儿，股价也开始一路下跌。

　　在两年前的上市首日，声网以45美元开盘，收报50.50美元，较发行价上涨152.5%。上市后其股价一度飙涨至最高点114.97美元。然而到今年，其股价接连创下历史新低。

　　截至8月26日收盘，声网报4.44美元，较上市当日开盘价跌去90%；市值也仅剩5.15亿元，不复往日荣光。

　　在跌跌不休的股价下，资本们也开始用脚投票。公开信息显示，去年至今，顺为资本、Coatue PE Asia均从声网主要股东中消失。

　　业绩下滑不断，转型未见成效，手中现金逐渐减少，声网能否度过初秋的凉意，打好翻身仗？